1.概述
Kai Exchange的盤前交易允許用戶對尚未正式發行的代幣進行永續合約交易。這些盤前永續合約本質上是USAD本位合約。當相關現貨交易所上線這些代幣時，這些合約將轉換為標準的永續合約。
與普通永續合約市場相比，盤前交易市場具有獨特的機制和考量因素。請務必在參與前充分了解盤前交易的產品機制與風險。
2.產品機制
2.1 價格機制
2.1.1 當可獲取代幣價格作為指數價格時
盤前合約交易市場採用與普通合約市場一致的雙價機制。
- 指數價格：盤前現貨價格
- 標記價格：中位數（價格1，價格2，最新成交價）
價格1 = 指數價格 ×（1 + 資金費率基差率）
資金費率基差率 = 資金費率 ×（至下一個資金費率支付時間 / 資金費率間隔）
價格2 = 指數價格 + 5分鐘移動平均值 5分鐘基差移動平均值 = 移動平均值 [（買一價 + 賣一價）/ 2 − 指數價格]
2.1.2 當無法獲取代幣價格作為指數價格時
在極端市場行情下，Kai Exchange可能無法從任何交易所（包括本平台）獲得合理的現貨價格。在這種情況下，為確保指數價格的合理性，將根據永續合約的最新成交價計算指數價格。
計算公式 指數價格根據過去10秒內每秒抓取的目標價格確定。
Tn時刻的指數價格計算公式為：
Tn時刻的指數價格 = α × Tn時刻的目標價格 + (1−α) × T(n-1)時刻的指數價格 其中α取值為0.1818，平台會根據市場行情進行調整。
目標價格計算 永續合約的目標價格每秒計算一次，分為以下兩種場景：
- 無買賣掛單： 目標價格 = 最新成交價
- 有買賣掛單： 目標價格 = 調整後的深度加權中間價
調整後的深度加權中間價計算 計算涉及以下步驟：
a. 計算溢價指數底部交易量
b. 計算深度加權買入價和賣出價
c. 確保調整後的深度加權中間價的合理性
d. 計算調整後的深度加權中間價
2.1.3 從極端市場指數價格過渡至普通指數價格
當盤前合約市場可獲取代幣價格作為指數價格時，將自動過渡至普通永續合約市場。
價格平滑過渡方案： 在極端市場行情下的指數價格（A）與從其他交易所獲取的指數價格（B）之間進行120秒的平滑過渡，過渡分為120個一秒間隔。
過渡完成後，指數價格將完全切換至其他交易所的報價，標記價格也將採用永續合約的計算方式。
2.2 限價規則
- 最小買價 = 標記價格 ×（1 - 15%）
- 最大賣價 = 標記價格 ×（1 + 15%）
2.3 資金費率
這些市場將採用與永續合約相同的資金費率計算公式，結算周期為4小時。請注意，資金費率可能因市場動態而有所不同。
2.4 手續費率
手續費率與標準永續合約相同。
2.5 限倉及檔位梯度
注意：最大可開倉量的單位為USAD，市場最高限額為50,000 USAD。
2.6 強平機制
盤前永續合約交易的強平機制與普通永續合約一致。
2.7 風險披露
鑒於盤前交易市場的高風險性質，這些市場更容易出現流動性低、波動性高和清算風險增加的情況。因此，與永續合約相比，這些市場面臨更高的自動減倉風險。
- 若新代幣成功發行並確定在Kai Exchange合約市場上線，該合約將轉換為普通永續合約，風險限額等參數調整將另行通知。
- 若項目方取消代幣發行或Kai Exchange因風控問題決定不上線該代幣，可能會提前進行合約下線，具體下線日期將通過公告另行通知。
本產品的最終解釋權歸Kai Exchange所有。
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